据新牧网监测的生猪报价信息统计，2021年11月10日新牧猪价指数76.7，较昨日升高0.02个点。今日全国生猪均价为8.59元/斤，较昨日上调0.01元/斤。较上周同期上涨0.44元/斤，上涨幅度为5.13%。

　　东北地区猪价回落，屠企采购量下降，出栏价受压，辽宁规模场出栏价下调到8.1元/斤，吉林规模场出栏价下调到8.0元/斤，内蒙、黑龙江规模场出栏价下调到7.7-8.1元/斤。华北及西北地区部分上升，河北规模场出栏价报8.7元/斤，陕西地区规模场出栏价上调到8.7元/斤，山西规模场出栏价上调到8.5元/斤。华中地区猪价上调为主，周边需求增加，外调增加利好行情，河南规模场出栏价上调到8.5-8.7元/斤，湖北规模场出栏价格上调到8.6-8.8元/斤，湖南规模场出栏价上调到8.5-8.7元/斤。

　　华东地区猪价上调，终端肉价虽涨屠企订单量仍高，安徽规模场出栏价上调到8.7元/斤，江苏规模场出栏价报9.0元/斤，山东规模场出栏价上调到8.8元/斤;江西规模场出栏价上调到8.7-8.8元/斤，福建规模场出栏价上调到8.9元/斤。西南地区猪价继续上扬，四川规模场出栏价上调到9.4元/斤，重庆主流出栏价上调到9.2元/斤，贵州规模场出栏价上调到8.6元/斤。华南猪价小涨，市场行情一般，广东规模场出栏价报9.0-9.6元/斤，广西规模场出栏价报9.0-9.5元/斤。

　　当前全国部分地区外三元生猪主流出栏价：河北猪价8.6元/斤-8.8元/斤，四川猪价9.3元/斤-9.5元/斤，河南猪价8.5元/斤-8.7元/斤，广东四会猪价9.0元/斤-9.6元/斤，江苏猪价8.9元/斤-9.1元/斤。

　　11月10日生猪市场行情涨势持续，其中江苏省最高，生猪均价报9.1元/斤;吉林省最低，生猪均价报7.87元/斤。

　　新牧网猪价指数分析部认为，当前终端肉价已局部上调，销区屠企保持较高订单量，南方多地行情较好，但屠企压价心理仍强，评估短期内全国猪价涨幅收窄。建议广大养殖企业坚定信心，保持正常的出栏节奏。

　　10月以来猪价强势反弹

　　伴随着10月份以来猪价再次强势反弹，叠加四季度消费旺季的支撑，市场对这波涨势的预期推动上市猪企股价走出反弹行情，多只龙头股的反弹幅度填平了三季度间下跌的“深坑”。

　　尽管整体行业尚未走出亏损，市场内关于猪周期拐点渐行渐近的讨论已经不绝于耳。眼下，头部上市猪企发布了10月份生猪销售简报。

　　整体来看，上市猪企10月份的生猪出栏环比及同比依然持续增长，龙头股牧原股份单月生猪销量创下年内新高。尽管我国的生猪产能仍是散户主导，但上市猪企并未放缓的单月销量增长势头侧面反映了生猪供给还是处于阶段性过剩的局面。

　　从过往每轮猪周期的规律来看，当整个行业还没启动母猪及生猪去栏化时，难言猪周期的拐点渐行渐近。

　　上市猪企生猪销量持续增长恰恰体现了本轮猪周期当前时点的核心矛盾，即猪粮比低于盈亏平衡点，而生猪存栏仍处于高位。

　　在一位农业分析师看来，从过往每一轮猪周期规律来看，生猪出栏量与猪肉价格呈反比;同时，未来生猪出栏量由能繁母猪存栏量变化决定。

　　“年初以来全国生猪产能持续恢复导致猪价‘自由落体’式下跌。站在当前的时点，我们认为生猪存栏的增长速度仍然处于高位，个别龙头猪企已经开始进行事实上的去产能，但尚不足以影响生猪整体产能。”上述行业分析师对第一财经记者说，“猪肉需求端并不会出现猪价这般的大幅波动，主要仍是供给端能繁母猪过度补栏后的去产能进程。”

　　周期拐点需关注去栏化进程

　　长期决定猪价走势的是供给与需求。本轮周期中全行业过猛的补栏导致生猪存栏量逐步上升，供过于求导致生猪价格大幅下跌超70%。

　　“存栏生猪消化有个过程，当前高位运行的存栏量实际是无法被需求端消耗的。我们也了解到，有部分地区的养殖场通过屠宰能繁母猪，以期降低未来生猪存栏量，这类做法对全行业当下产能的影响是微弱的。”前述分析师对记者说。

　　跌破全行业成本线的猪价令上市猪企前三季度业绩深陷亏损，记者统计数据显示，2021年生猪养殖板块前三季度合计扣非净利润同比下滑131%，第三季度合计扣非净利润同比下滑191%。其中，温氏股份(300498.SZ)的前三季度归母净利润亏损97亿元;正邦科技第三季度归母净利润亏损61.97亿元;最具养殖成本优势的牧原股份前三季度归母净利润同比下滑58.53%，单季度亏损8.22亿元。

　　当周期下行风险或已释放较为充分，行业产能已开始呈现去化态势，二级市场资金亦对上市猪企表现出积极的情绪。

　　10月以来，猪价逐渐企稳，生猪板块提前走出反弹行情。数据显示，自9月初以来，Wind猪产业指数涨幅已近20%。新希望领涨板块，涨超42%;牧原股份上涨34%，温氏股份、天邦股份、正邦科技均有20%以上的不俗涨幅。

　　另一边，生猪价格的上涨令猪粮比这个重要指标终于破6。11月9日，生猪外三元的价格为17.12元/公斤，猪粮比价为6.27：1，后者已连续数日破6：1。

　　前述分析师表示，生猪出栏均重下行等因素造成短期供给收缩，同时年内的又一次猪肉收储也对价格有提振信心的作用，多重因素叠加造成猪价短期显著反弹。需求端方面，10月开始我国生猪需求好转，包括腊肉制作、节假日消费需求等拉动，但实际终端肉类市场需求情况仍需观察。

　　本轮猪价企稳是否具备持续性?“猪价触底大幅反弹后整体进入由急跌至稳的小拐点，从阶段性的猪粮比指标看，第四季度上市猪企的业绩或较第三季度呈现小幅反弹。本轮猪价的提前上涨，对11、12月的消费或有一定提前透支，预计年内不会再有较大幅度的反弹，主要呈现为震荡行情或小幅反弹。”上述分析师说。

　　“另外，除了疾病防控成本以外，饲料、水电、人力成本的年涨幅不小，对各大猪企的养殖成本造成不同于上轮猪周期的营运压力。若后期行业仍持续处于深度亏损态势，生猪存栏量不可能处在历史高位，猪肉去产能不可避免。一旦能繁母猪的存栏开始下降，将会演变为较为剧烈的去产能化，而猪价趋势性拐点或在明年下半年出现。”他补充说。